长安资产尊信系列遵义新蒲经开投延期，对市场冲击还是挺大的。作为遵义市火车高铁站、机场、大学城所在地的新蒲新区，一直被寄予厚望。去年八月，遵义更是把市政府也搬到了新蒲。然而一朝违约，就站完了贵州非标正常兑付的最后一班岗(省会贵阳不算的话)。

长安资产尊信系列遵义新蒲经开投延期，对市场冲击还是挺大的。作为遵义市火车高铁站、机场、大学城所在地的新蒲新区，一直被寄予厚望。去年八月，遵义更是把市政府也搬到了新蒲。然而一朝违约，就站完了贵州非标正常兑付的最后一班岗(省会贵阳不算的话)。

商票违约是前兆，遵义城投融资困难症流行

作为长安资产尊信的担保人，遵义市新区开发投资有限责任公司(以下简称“新开投” )8月份就传出了商票违约的消息。

8月2号有投资人反馈，新开投近日到期的15.8亿商票，有6.1亿未兑付。 投资人收到的答复是融资困难，资金不足。不过9月下旬，投资者反馈在媒体报道后不久，就已经收到兑付资金。

虽然商票有惊无险的兑付了，但是对市场产生的影响是难以消除的。其实自下半年以来，遵义市下辖各区纷纷出现非标项目全部或者部分展期事项。中泰信托弘泰1号汇川区，国通信托方兴335号红花岗区，长安资产播州区，以及这次的长安资产新蒲新区，至此遵义所有下辖区无一幸免。

招商引资招出来的债务

政信投资者有一个经典的疑惑：城投天天在借钱，借来的钱都干嘛去了?

万能的回复是“基础设施建设”，基本是修路架桥，建工业园等。但工业园建好了之后，还要吸引企业入驻啊。所谓的“栽得梧桐树,引来金凤凰”。这个金凤凰，就是招商引资了。招商引资原本是为了活跃地方经济，贡献税收增长，近两年却成为新的债务增长点。

以长安资产尊信的融资人贵州新蒲经济开发投资有限责任公司(下文简称经开投)为例，2018年以来，经开投共涉及民间借贷类诉讼10余起，其中部分诉讼是以招商引资名义出借资金，用于设备搬迁，装修等事项。

举个例子，10月17日发布的《贵州新蒲经济开发投资有限责任公司与赣州市博胜电子有限公司、遵义市博胜电子有限公司民间借贷纠纷一审民事判决书》中，公开了贵州新蒲经开区招商引资协议的具体内容：

赣州市博胜电子有限公司(下称博胜电子)成立于2012年,是一家集生产销售喇叭、扬声器、受话器、耳机、音箱等音腔产品一体的大型港资企业。2016年4月21日，新蒲经开管委会与博胜电子签署招商投资协议，项目总投资500万，博胜电子把厂房和电子设备从赣州搬到新浦，成立遵义博胜电子有限公司，为新蒲创造就业岗位。

为了项目的促成，经开投通过借款50万对此次搬迁进行借付补助，支付节点为搬迁前25万，搬迁后支付25万。2016年5月31日，经开投把25万直接汇给了被告遵义市博胜电子有限公司。

然而，赣州博胜电子却“跳票”了，迟迟未搬迁和达到协议中的投资规模;经开投怒提一纸诉状，将博胜电子告上法庭。博胜电子呢?连出庭都没有。

这个事件就不能用普通的企业逻辑去理解，一般的公司怎么会给另一个公司平白无故借50万呢?是地方政府要“招商引资”，创造就业岗位，但却要通过城投借钱吸引对方。商没招成，钱却打了出去，负债就趴到了城投公司账上。

类似的案件还有十数起，涉及借款金额数十万到数百万不等。基本上每起案件都有提到《贵州新蒲经济开发区招商引资项目协议》，目前看来新蒲新区招了商，经开投借了款。政府负责出政策，城投负责出钱。但是最后的损失算谁的，就不好说了。

一边延期一边发债，评级还是AA+

新浦新区管委会目前直接持股的城投，只有遵义市新蒲发展集团，以及间接控股的新蒲经开投。而截止到目前，只有经开投在今年发了三期城投债。

其中“19新蒲03”的发行时间，正是长安资产尊信1号的到期时间2019年10月24日。然而尊信1号于10月10日就提前宣布了展期。但是丝毫不影响其城投债的发行，更不影响评级机构给出的AA+评级。

十年一座城。2009年新蒲新区成立的时候，就被定位成遵义市城市发展和对外开放的新高地。2019年成立十周年的庆祝大会上，更是提出“新蒲新区将全力加快建设成为黔川渝结合部中心城市的政治经济中心、教育科创中心、医疗康养中心、文化体育中心、金融商务中心”，五个中心的打造建设，意味着仍然还有大量的基础设施建设需要资金投入。

目前来看，按这个招商模式一直延续下去，对城投公司而言，或有负债只会不断提升。问题是，投资人借给城投的钱，又该谁来负责呢?

——洛洛杨 大话固收