瓜小白：市级高考第三名，先后毕业于西南财经大学、武汉大学。江西财经大学九银票据研究院研究员，曾任华创证券、江海证券外聘票据专家。参与撰写书籍或文章获：2017年中国银行业发展研究优秀成果评选优秀奖、2018年第十届广东6省优秀金融科研成果评选二等奖
瓜小白：市级高考第三名，先后毕业于西南财经大学、武汉大学。江西财经大学九银票据研究院研究员，曾任华创证券、江海证券外聘票据专家。参与撰写书籍或文章获：2017年中国银行业发展研究优秀成果评选优秀奖、2018年第十届广东6省优秀金融科研成果评选二等奖、2019年上海票据交易所征文比赛一等奖。四年敲了七十万字。累。不划算。
瓜小白-知己知彼，百战不殆。
票据登记托管在票交所，银行间债市是中债登(中央结算公司-中央国债登记结算有效责任公司)。
中债登是我国的国债总登记人和总托管人(财政部授权)，也是企业债券的总登记和总托管人(国家发改委指定)。原因好理解，既然叫中央结算公司，大本营在北京，国债理所当然的由其登记托管。市场化的公司制改革始于南方，北方历史色彩浓厚，喜欢叫企业，所以企业债也有它登记和托管。票交所有中国票据交易系统、商票信息公示系统，中债登也有，而且很多，诸如中央债券簿记系统、证券管理和兑付付息系统、资金系统、债券发行系统以及央行公开市场业务系统、债券柜台中心处理系统。票据差距还很大。票交所有客户端，他们也有-中债综合业务平台。
票据交易需要清算账户，债券也是。中债登相对的复杂，它的债券账户包括一级账户和二级账户两类，其中一级账户包括债券自营账户和债券代理总账户。票据，貌似没有代理总账户的概念，和线下的委外有点像。既然叫一级，显然高人一等。它是投资者或次级托管机构在中债登开立的债券账户，反映的是自营或代理持有的债券，中债登为该账户直接提供一级托管服务。好比现在的上海票据交易所与某某商业银行的关系。
除了中债登本身外，他还会授权给其他机构(二级托管机构或分托管机构)也进行托管，这种托管叫做二级托管。如果票交所也允许A银行或票交所的分公司来托管部分票据，A银行叫做二级托管机构，为了保证监管的便利性，A机构，也即二级托管机构需要在一级托管机构开立账户(债券代理总账户)。在二级托管机构或分托管机构开立的债券账户叫做债券二级账户。资金清算上，两者一致。都以券款对付为主，即DVP，意思是一手交钱，一手交货，互为必要条件。
债券交易中，DVP模式包括两种：其一，直接参与的DVP。即如果参与者有在支付系统开立清算账户(通常是存款准备金账户)，债券买卖通过参与者在支付系统的清算账户办理DVP结算。票交所中，如有清算账户(自己有，或者借用都行)，也需要通过该账户办理资金清算结算。其二，专户VP。如果某机构没有在支付系统开立清算账户，比如某某财务公司或者非银，则需要在中债登开立债券结算资金账户。票据的话，在需要指定票交所资金账户作为清算路径。
